Suku Bunga ECB Memangkas Ekspektasi Kurva Datar - ABN AMRO

Nick Kounis, kepala riset pasar keuangan di ABN AMRO, menunjukkan bahwa pasar keuangan sudah mulai mempertimbangkan kemungkinan penurunan suku bunga ECB secara signifikan, dengan kemungkinan langkah awal yang relatif meningkat sejak eskalasi konflik perdagangan AS-China.

Kutipan Utama

"Kami menghitung bahwa pasar keuangan memperkirakan peluang sekitar 25% dari penurunan suku bunga deposito 10bp pada akhir tahun ini, dan hampir 40% peluang pengurangan 10bp dalam waktu satu tahun dari sekarang."

“Kami setuju dengan gagasan bahwa peluang ECB untuk melaksanakan putaran stimulus lainnya telah meningkat dan sekarang signifikan. Meskipun resesi dalam ekonomi zona euro secara keseluruhan selama beberapa kuartal mendatang tampaknya tidak terlalu mungkin, melanjutkan pertumbuhan ekonomi yang lamban untuk periode yang lebih lama masuk akal.”

“Bersama dengan ekspektasi inflasi yang tertekan, ini bisa melihat tekanan inflasi yang mendasarinya tetap lemah. Jadi ada kasus yang jelas untuk stimulus moneter tambahan. Namun, kami ragu itu akan mengambil bentuk penurunan suku bunga. Meskipun para pejabat ECB benar-benar mengecilkan dampak suku bunga negatif pada keuntungan bank baru-baru ini, mereka juga telah menyatakan kekhawatiran bahwa efek buruknya dapat meningkat seiring waktu.”

"Kami berpikir secara seimbang, stimulus baru kemungkinan akan datang dalam bentuk putaran pelonggaran kuantitatif lainnya."

“Meskipun menaikkan batas kemungkinan akan menjadi situasi yang tidak nyaman bagi ECB, bank akan bersedia melakukan ini dalam pandangan kami mengingat kurangnya alternatif lain. Jika ECB lebih memilih QE-II daripada penurunan suku bunga, kurva imbal hasil kemungkinan akan semakin merata yang secara agresif mencerminkan kompresi premium jangka panjang, sementara spread swap kemungkinan akan semakin melebar."